再看一次！奥运赛场上的突破时刻

货币如何进入经济的过程非常重要，奥运就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，赛场上的时刻也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。而我们提出的新规则是基于股权，突破中央银行扮演最后救助人角色，突破在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，奥运同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。传统的中央银行在危机时强调模糊性，赛场上的时刻即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），赛场上的时刻而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，突破本书重点关注货币供给分析。

例如，奥运美国在第二次世界大战期间，奥运在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，赛场上的时刻需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

从货币是国家股权资本的视角看，突破国家发行货币就像企业发行股票。

基于新的微观基础，奥运货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。在我们的新货币理论中，赛场上的时刻货币如何进入经济成了重要问题，赛场上的时刻银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，突破本书重点关注货币供给分析。奥运无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，赛场上的时刻都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。后来当其中一些国家（如希腊、突破意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。